1月10日晚，陕国投发布公告称，终止原先以注入长安银行股权为主要内容的重大资产重组，改为现金定增扩充资本金，引发市场关注。

　　业内人士认为，此一决策应为短期受制于“硬性条件”等导致重组不成功，并不意味着陕国投此前既定金控战略就此受阻，改为定增谋求增资扩股，壮大资本实力有利于后续转型。

　　多种因素致注入资产受阻

　　对于此次终止重组的原因，陕国投表示有两方面的原因。

　　一方面，由于标的股权（长安银行）有一部分持有期限不满5年暂不能转让，原定拟由其他股东转让部分股份事宜存在困难，难以满足相关监管政策规定；

　　另一方面，受市场等客观因素影响，标的股权评估值可能不及预期，公司与交易各方就标的股权转让方案、业绩承诺等事项未能达成一致意见。

　　因此，为避免长期停牌损害投资者的利益，经各方审慎研究，决定终止筹划本次重大资产重组，公司将继续推进金融控股战略的实施。

　　具体而言，记者从陕国投董办了解到，正是由于陕国投第一大股东陕西煤业(4.980, 0.00, 0.00%)集团所持长安银行20%股权中，有一部分不满5年不能转让，这成为此次重大资产重组的重要障碍。

　　同时，目前上市城商行整体估值比较低，如若持续推进困难较多，或影响中小投资者，因此公司决定终止此次重大资产重组。

　　有分析人士认为，标的物长安银行作为陕西省属城市商业银行，自2009年组建以来，经营总体较稳健，表现较好。由于经济下行，国内银行业整体经营承压，估值已不如前些年。作为金融同业，从金融市场看，仍然具有投资价值，未来条件成熟时仍有注入陕国投的可能性。

　　扩充资本金谋转型

　　与此同时，陕国投在终止重大资产重组同时，继续谋划非公开发行，谋求增资扩股。

　　实际上，作为中国金融市场的第二大子行业，信托行业的快速发展却受限一个非常重要的因素，就是净资本管理，在这个背景下，陕国投此次调整重大资产重组方案为非公开发行扩充资本金，亦获得业内认可。

　　“信托行业的资本金约束日益增强，资本实力是信托公司评级以及金融同业合作准入资格的重要评价指标，也是信托公司实现业务转型、抵御风险的重要支撑。”陕国投表示。

　　数据显示，2016年以来，已有20家以上信托公司筹划增资扩股，增资金额将近500亿元，注册资本过百亿的信托公司已有4家。

　　陕国投在2014年以后推出全国布局、多头并举的战略之后，急需启动新一轮增资扩股，增强公司的资本实力，提高公司的市场竞争力。

　　因此本次重大资产重组终止后，陕国投将继续筹划以非公开发行股票募集资金的方式补充公司资本金，公司第一大股东（陕煤集团）和第二大股东（陕西高速集团）拟将现金参与，支持公司业务发展。

　　继续推进“金控梦”

　　值得注意的是，在第一大股东和第二大股东参与定增的表述中，陕国投表示，增资后“投资更多优质金融资源”成为公告亮点。

　　记者注意到，近年来陕国投历次年报中都表达打造“金控平台”的意愿，2015年12月10日，陕国投获得银监会“以固有资产从事股权投资”的资格审批，在实际布局中，陕国投则陆续参与了长安银行（1.21%）、永安保险（2.29）、陕金资产（5%）等多家金融机构，意味着公司董事会从未放弃过对“全牌照”的诉求。而且在信托行业全面转型的背景下，创新业务对多元牌照的同业合作诉求，也成为陕国投追逐“金控布局”的重要推手。

　　此前有媒体报道称，在陕国投第一大股东陕煤集团的规划中，陕国投作为旗下惟一的上市类金融企业，有条件、有资格整合集团旗下的其他金融股权，除长安银行之外，还包括开源证券（832896）、幸福人寿、长安期货、开源保险经纪等，均有可能成为陕国投未来打造金控平台的待注入资产，陕西省政府也有意将陕国投打造成市场化金融控股平台。

　　由于此一预期非常强烈，即使在本次注资中止后，仍有分析人士称，长安银行不能注入可能因客观原因造成的短期停滞，未来陕煤集团对陕国投仍然有非常明确的注资意图，而本次大股东、二股东以现金定增扩充资本金，在现金为王的时代，也许是有更为长久的战略布局。